第七节交易型开放式指数基金(ETF)

 

★考点一：

※ETF 的特点（理解）

ETF 的特点	被动操作的指数基金。
	独特的实物申购、赎回机制。
	实行一级市场与二级市场并存的交易制度

 

★考点二：

※ETF 的套利交易（理解）

当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。投资者可以在 ETF 二级市场交易价格与基金份额净值两者之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在会迫使 ETF二级市场价格与份额净值趋于一致，使 ETF 既不会出现类似封闭式基金二级市场大幅折价交易、股票大幅溢价交易的现象，也克服了开放式基金不能进行盘中交易的弱点。 ETF 规模的变动最终取决于市场对 ETF 的真正需求。

 

★考点三：

※ETF 联接基金与 ETF 基金的比较（理解）

第八节 QDII 基金

 

★考点四：

※QDII 在投资组合中的作用（理解）

经中国证监会批准，可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格境内机构投资者(QDII)。 QDII 基金可以人民币、美元或其他主要外汇货币为计价货币募集。不同于只能投资于国内市场的公募基金， QDII 基金可以进行国际市场投资。通过 QDII基金进行国际市场投资，不但为投资者提供了新的投资机会，而且由于国际证券市场常常与国内证券市场具有较低的相关性，也为投资者降低组合投资风险提供了新的途径。

 

★考点五：

※QDII 的可投资对象和禁止性行为（理解）

QDII 基金可投资于下列金融产品或工具：

QDII 基金可投资于下列金融产品或工具	银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具
	政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等，以及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券
	政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等，以及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券
	在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金
	与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品
	远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品

 

QDII 基金不得有下列行为：

QDII 基金不得有下列行为	购买不动产
	购买房地产抵押按揭
	购买贵重金属或代表贵重金属的凭证
	购买实物商品
	除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借人现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的 l0％

 

第九节分级基金

 

★考点六：

※分级基金的概念（理解）

分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险收益较低的子份额称为 A 类份额，预期风险收益较高的子份额称为 B 类份额。

 

★考点七：

※分级基金的特点（理解）

分级基金的特点	一只基金，多类份额，多种投资工具
	A 类、 B 类份额分级，资产合并运作
	基金份额可在交易所上市交易
	内含衍生工具与杠杆特性
	多种收益实现方式、投资策略丰富

 

★考点八：

※分级基金的分类（理解）

分级基金的分类	按运作方式分类，可以将分级基金分为封闭式分级基金与开放式分级基金
	按投资对象分类，可以将分级基金分为股票型分级基金、债券型分级基金(包括转债分级基金) 和 QDII 分级基金等
	按投资风格分类，可以将分级基金分为主动投资型分级基金与被动投资(指数化) 型分级基金
	按募集方式分类，可以将分级基金分为合并募集和分开募集两种类型
	按子份额之间收益分配规则分类，可以将分级基金分为简单融资型分级基金与复杂型分级基金
	按是否存在母基金份额分类，可以将分级基金分为存在母基金份额的分级基金和不存在母基金份额的分级基金
	按是否具有折算条款分类，可以将分级基金分为具有折算条款的分级基金和不具有折算条款的分级基金

 

 

 

 

 

 

 

真题

1.(    )通常又被称为交易所交易基金。

A.LOF  B.ETF  C.QDII   D.PE

 

【解析】上市交易型开放式指数基金通常又被称为交易所交易基金(ETF)，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

 

2.（　　）年，加拿大多伦多证券交易所推出世界上第一只ETF。

 A.1990  B.1991  C.1992  D.1995

 

【解析】1990年，加拿大多伦多证券交易所推出世界上第一只ETF。

 

3.ETF的特点不包括（　　）。

A.实物申购赎回

B.二级市场的交易无涨跌的限制

C.一级市场与二级市场并存的交易制度

D.被动操作的指数型基金

 

【解析】ETF具有三大特点：①被动操作的指数基金；②独特的实物申购、赎回机制；③实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

 

4.(      )既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回。

A.主动型基金B.上市开放式基金

C.在岸基金D.QDII基金

 

【解析】上市开放式基金(LOF)是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。

 

5.（　）是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。

A.QDII基金   B.LOF

C.ETF             D.ETF联接基金

 

【解析】QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。它为国内投资者参与国际市场投资提供了便利。

 

6.符合条件的境内基金管理公司和证券公司，经中国证监会批准，在（    ）募集资金可以进行（　）证券投资的机构就被为合格境内机构投资者。

A.境内、境外      B.境内、境内

C.境外、境外      D.境外、境内

 

【解析】经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格境内机构投资者，选项A

 

7.下列有关QDII的描述不正确的是（　　）。

A.QDII基金可以进行国际市场投资

B.目前我国除了基金管理公司和证券公司外，商业银行等其他金融机构也可以发行代客境外理财产品

C.QDII基金可投资于住房按揭支持证券、资产支持证券

D.QDII基金可购买房地产抵押按揭

 

【解析】除中国证监会另有规定外，QDII基金不得有下列行为：①购买不动产；②购买房地产抵押按揭；③购买贵重金属或代表贵重金属的凭证；④购买实物商品；⑤除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金；⑥利用融资购买证券，但投资金融衍生产品除外；⑦参与未持有基础资产的卖空交易；⑧从事证券承销业务；⑨中国证监会禁止的其他行为。

 

8.下列关于公募基金与QDII基金的说法中，正确的是(     )。

A.公募基金和QDII基金只能投资于国内市场

B.公募基金和QDII基金只能投资于国际市场

C.公募基金可以投资于国内和国际市场

D.QDII基金可以投资于国际市场

 

【解析】不同于只能投资于国内市场的公募基金，QDII基金可以进行国际市场投资。通过QDII基金进行国际市场投资，不但为投资者提供了新的投资机会，而且由于国际证券市场常常与国内证券市场具有较低的相关性，也为投资者降低组合投资风险提供了新的途径。

 

9.分级基金将一只基金分为预期风险收益不同的子份额，可以同时满足不同风险偏好投资者的需求，这说明分级基金具有（　）特点。

A.一只基金，多种选择

B.交易所上市，可分离交易

C.份额分级，资产合并运作

D.内含衍生工具与杠杆特性

 

【解析】普通基金仅适合于某一类特定风险收益偏好的投资者，而分级基金借助结构化设计将一只基金分为预期风险收益不同的子份额，可以同时满足不同风险偏好投资者的需求。

 

10.预期风险收益较低的分级基金的子份额称为，预期风险收益较高的分级基金的子份额称为。(       )

A.A类份额；B类份额

B.B类份额；A类份额

C.C类份额；A类份额

D.D类份额；B类份额

 

【解析】分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，预期风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。

 

11.以其他证券投资基金为投资对象，其投资组合由各种各样的基金组成的基金称为(     )。

A.指数基金  B.基金中的基金

C.伞型基金    D.信托投资单位

 

【解析】基金中的基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。我国目前尚无此类基金。