二季度以来全球35个经济体相继降息，同时中国央行宣布实施全面降准和定向降准。同样面临经济下行压力，为何中国实施降准而非降息？降息、降准效果有何不同？LPR利率到底是什么？本期将为大家解答上述疑问。

一、2019年全球经济同步放缓，经济下行压力下，各国反应却不相同

．美、欧、印、俄罗斯等35个发达国家和新兴经济体纷纷降息

．中国8月进行LPR利率改革，9月开始降准和定向降准

二、什么是存款准备金制度？

．准备金制度设计的初衷是预防银行业危机，却逐渐演变成货币调控工具

．存款准备金制度在各国发展现状有何不同？

．准备金制度是如何作为货币政策使用的？

．降准释放流动性的原理是什么？优点有哪些？

．降准1％能释放多少资金？

．定向降准又是什么？

．降准有哪些弊端？

三、为什么我国货币调控使用西方国家早已弃之不用的降准？我国是“不想”还是“不能”使用降息？美国的利率是如何搅动全美经济甚至全球经济？

．我国货币供应量和经济增长之间的关联性

．美国顺畅的利率传导机制vs中国利率市场化尚未完成，政策利率向市场利率传导机制堵塞

四、LPR利率降息等于降息吗？

．基准利率“锚”缺失

．新的货款市场利率“锚”

五、总结

．利率市场化存在很多障碍：有效锚的缺失、利率的隐性限制、利率双轨、传导机制不顺畅；国企预算软约束，少数大银行对利率的绝对话语权。

.LPR利率改革的不足：效果待观察；没有涉及存款利率改革；没有打通政策利率表（MLF)到LPR利率的传导

．我国和西方国家的不同：我国调整准备金率和尝试调节利率长时间并存，且我国货币政策空间更宽裕

由于经济发展阶段和国情不同，因此中国央行选择降准而非降息。在此条件下，我国将获得更宽裕的空间及政策余地。

用户评论

1条评论

精选评论

金库2545 2019-11-26

极其强烈建议:把课程的背景音乐去掉，完全是多此一举，画蛇添足。

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授课老师

刘雪莹