讲师介绍

夏 天 然

• 上海交通大学安泰经济与管理学院经济学博士

• 2012年-2013年访学于美国佛罗里达大学

• 曾就职财新智库，任莫尼塔高级宏观分析师

课程亮点

逻辑清晰：以上统下，逻辑递进，层次分明。

引用案例：结合数据图表的详细解读后，又引用了美联储加息的案例教学员综合性的看指标。

你将获得

• 学会观察物价指标，这个指标和我们的生活息息相关，预判国家央行的行动，从而对投资进行调整。

• 了解财政政策和货币政策包括的指标，对比中美两国的不同政策手段，学会分析各项指标。

课程内容

一、 中美物价指标比较和分析

1) CPI：关注这个指标就能明白发达国家央行会怎么行动。

• 美国的CPI同比和核心PCE（消费者支出指数）同比均是衡量通胀的指标，目前通胀依旧低迷。

• 中国CPI同比：中国统计局会按月公布CPI数据。CPI有很多分项，大致分为食品类和非食品类。食品类波动较大，非食品波动较小，食品类的猪肉和蔬菜的波动比较大，所以统计局每个月会公布生猪价格、菜篮子指数等。

2) PPI

• 生产者物价指数，衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。

二、 经济政策与周期指标解读

1) 财政政策

政府变动税收和支出以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。财政支出、赤字率、税收。

美国的财政政策：货币政策同样是熨平经济周期的工具，所以政策利率（联邦基金目标利率，美联储公布）与GDP增速有负相关性。

中国的财政政策：中国的财政支出保持高增速，赤字率数据非常少，近几年赤字率也在不断提高。目前，财政开支决定了基建投资，也很大程度上决定了经济增长的动能。

2) 货币政策

政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。利率、存款准备金率、QE规模。

美国的货币政策：货币政策同样是熨平经济周期的工具，所以政策利率（联邦基金目标利率，美联储公布）与GDP增速有负相关性。

中国存款准备金率：准备金率的提高和下调均为逆周期调控政策。

失业与通胀：长期来看，失业率与通胀水平负相关较明显，这就是“菲利普斯曲线”的内容。

3) 经济周期

分为四个方面：顶峰 衰退 萧条 低估 复苏

几种周期类型：

• 长周期（康德拉耶夫周期，平均50年）

• 中周期（基钦周期，平均8-10年）

• 短周期（朱格拉周期，平均40个月）

• 建筑业周期（库兹涅茨周期，平均20年）

• 综合周期（熊彼特周期，短周期约为40个月，中周期约为9-10年，长周期为48-60年）

适合人群

金融大众：了解基本的宏观经济指标含义，学会判断基本的市场走向。

各金融机构管理人员：学会宏观经济数据分析技巧，提升工作能力。

机构投资者：学会宏观经济数据分析方法，提升工作能力。

财富管理经理：学会宏观经济数据分析技巧，提升工作能力。

私银客户经理：学会预测市场走向，平衡客户财富风险。