最近比较关注理财市场的投资者，可能会留意到，越来越多的银行理财产品采取了FOF投资策略。金库君通过查询中国理财网的最新数据发现，截止到2020年5月17日，仅名称中含“FOF”字样的银行理财产品就有55款。其中由银行理财子公司发行的有44款，占比高达80%。

（中国理财网FOF式银行理财产品）

关于FOF模式银行理财

自2018年资管新规发布以来，银行理财业务开始不断向净值化转型，权益类FOF型理财产品也成为各大商业银行发力的重点，现如今也成为理财子公司间接投资权益市场的重要手段。

简单来讲，FOF是指以基金为投资标的基金，是各类基金的投资组合。FOF模式的银行理财产品最大的特点是，并不直接将理财资金投资于股票、债券等投资标的，而是仅仅投资于其他基金，通过投资于其他基金而间接投资于股票、债券、股权等资产。

一方面，FOF将多只基金捆绑在一起，比分别投资的成本大大降低了。另一方面，FOF中包含对基金市场的长期投资策略，是一种可长期投资的金融工具。所以，FOF的出现开始主要是帮助投资者降低投资门槛，后来发展成希望通过这种简单、稳定、可靠的中长期资产配置工具，主要是规避直接投资于股票和股权等资产出现的可能风险。

目前的基本概况

金库君梳理了近两年来银行理财FOF型产品的发展情况：

在产品发行方面，最早的一只FOF型理财产品是由民生银行在2008年1月2日发行的，自2019年以来，产品发行数量呈明显的递增趋势，到目前为止已经有55只了。

在发行主体方面，发行过FOF型理财产品的银行类型包含国有行(含理财子公司)、股份行和城商行三类。具体来看，国有行中包含工行和建行，工行发行的产品达到41只，占到总数量的75%，其次是建行发行的产品有8只;股份行中包含了华夏、中信和民生，发行的产品数量均不超过3只。股份行目前是只有江苏银行。

另外，就新增FOF型理财产品发行而言，由理财子公司发行的产品占到80%，且全部为工银理财和建信理财这两家理财子公司。

从产品投资期限来看，在55只FOF模式理财产品中，封闭式产品有41只，占比超过75%，开放式产品有14只。其中，封闭式产品的投资期限大多在1年(含)以上，3年(含)以下。开放式产品的投资期限主要包含两种情形，一种投资期限明确，且基本在一年以内，另一种为无固定投资期限。

从产品类型方面来看，所发行的FOF型产品主要集中在风险较低的固收类和混合类，分别为26只和28只，而权益类产品较少，只有1只，为华夏银行的“龙盈权益G款1号(三个月定开-FOF)”。这应该是考虑到了银行的客户群体，其整体风险偏好较低，对净值的波动容忍度较低。

购买时注意事项

面对越来越多的FOF投资策略的银行理财产品，大家在挑选和购买时应该关注哪些风险呢?

一、关注风险等级

目前来看，银行FOF理财产品大都集中于中低风险等级，但大家在购买银行理财产品时一定要看清楚理财产品的风险等级。最近某银行发布公告，对个人产品风险等级名称和等级表述以及个人风险承受能力等级表述进行调整，将银行理财产品风险等级分成6级，最高等级是激进型。这类投资产品细致描述为：最坏情况下可能失去全部投资本金，并对投资所导致的任何亏损承担责任。

中行原油宝事件的爆发让大家意识到油价原来还能暴跌到负值，这个事件也给银行敲响了一次警钟。目前的情况是银行所有产品都不再保本，投资者都需要风险自担，所以大家在挑选投资理财产品时，要认清产品的风险高低，不要购买超出自己风险承受能力的理财产品。

二、了解底层资产

简单来讲，一款理财产品的底层资产就是最终投放的资产。FOF理财产品并不是直接投资，主要采取的是间接投资的方式。目前各银行的FOF理财产品基本上是公募FOF产品，也就意味着理财产品主要投资于公募基金，通过投资于固定收益、权益和商品及衍生品市场构建公募基金FOF组合。

目前的情况是很多人在购买理财产品时并不仔细看产品合同，不关心理财产品的底层资产到底投的是什么，可能就是听见别人买了什么跟风也买了，最后亏损了才知道投的到底是什么。这样的投资方式现在已经行不通了。

FOF投资模式仍是重要方向

可以预见的是， FOF投资模式的理财产品不仅成为资管新规下银行资管业务转型的重要方向，也是理财子公司重要的发力手段。不过，短期内以固收为主的资产配置状况不会发生根本性转变。一方面鉴于银行理财产品的投资者整体风险偏好较低，而权益市场的净值波动相对较大，多数投资者对股市还是持谨慎态度;另一方面，银行在固收资产投资领域具有一定优势。

另外，从数据我们也能看出，目前占主导地位的还是国有大行，是由于这些银行在产品销售、投研、风控、运营、系统等方面存在很大的优势，在组织架构调整及净值化转型等方面提供了运行支持，这也能表明国有行及其所成立的理财子公司在产品转型和创新方面更为积极，也更具优势。相信未来，权益类资产的投资管理能力，将成为银行理财子公司差异化竞争的主战场之一。