最近，有客户经理表示今年投资者A股投资体验普遍较差，想知道下半年行情能否有所好转。其实，我们仔细回顾一下上半年A股市场并没有跌多少，很多指数还都是上涨的，以下图上证指数为例，从今年1月3日开盘3087点到6月30日收盘3202点，有115点约3.7%的涨幅。
之所以体验感较差，一方面是由于上半年上涨主要集中在一月份，而后面几个月则以横盘震荡、板块轮动为主，叠加5月和6月都有比较深幅的下跌，所以会给投资者带来一种高开低走的感觉。另一方面，近期美、日等海外股票市场表现亮眼、节节攀升，对比之下投资的挫败感自然会更加强烈。

数据来源：Choice

那下半年A股走势如何呢？是依旧延续上半年的行情，还是会有一些上涨的机会？我们从以下几个方面进行分析：

一.经济复苏转弱的冲击
股市是经济的晴雨表，疫情后市场对于经济复苏的信心会很大程度上影响股市的走势。疫情刚放开后，我们可以看到A股有一个明显的上涨趋势，大部分人会认为解封后经济会快速的回到疫情前的状态，因此股市也给出了积极的反应。可是随着各项经济数据的出炉，经济回复的速度并没有想象的那样迅速，低于市场的预期，同时高企的青年失业率以及房地产市场的衰弱更增加了人们的负面情绪，所以后面A股的上涨并不能持续，相反还有几次比较深的跌幅。

不过经济复苏转弱的冲击不会一直持续，6月26日以后我们可以看到A股修复较快，走势相对平稳，二季度经济数据并没有造成过大的冲击。因此，可以看到经济复苏转弱这个事实已经被市场充分接受了，下半年只要经济不会更差，对于股市的影响应该相对有限了。

二.估值底部和盈利底部

通过上面图形我们可以看到，A股整体的估值水平目前处于历史较低水平，向下突破的空间不大，从投资角度看，具有较强的性价比。


我们再来看企业的盈利水平，企业盈利水平目前也处于历史低点，因此未来反弹概率较大，随着企业盈利能力的逐步恢复，A股市场行情有望好转。
有知名证券公司人士表示：展望下半年，A股上市公司盈利修复或仍将延续，当前指数表现所隐含的估值水平已经计入较多偏谨慎预期，因此维持中性偏积极看法，认为中期市场机会大于风险。

三.汇率有止跌企稳迹象
从2022年末到现在，A股与人民币汇率有较强的正相关关系，每当人民币对美元汇率上涨，A股一般也会上涨，而当人民币对美元汇率下滑，A股也会下跌。

那接下来人民币汇率是否会止跌企稳呢？我们认为这种概率还是比较大的。虽然下半年美国还可能有两次加息，但是美国面临衰退的风险也在逐步凸显，因此美国加息的空间相对有限。而我国随着经济基本面的逐步恢复，市场信心的重拾，人民币汇率有望企稳反弹。

再看政策层面，7月14日，央行副行长刘国强在国新办新闻发布会上表示，下一步，人民银行将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，以预期管理为核心，综合施策、稳定预期，必要的时候对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率大起大落。所以从汇率角度来说，对A股也可以适当乐观一些。

综上来看下半年A股走势大概率是要好于上半年的，不过行情好并不意味着就能赚钱，行情不好的时候也不一定就会亏钱。作为理财经理，一方面要帮助客户正确认识股票市场，做好投资分析和赛道选择，坚持资产配置理念，避免短期追涨杀跌行为。另一方面在市场不顺时要加强与客户的沟通，学会安抚客户情绪，帮助客户分析原因，展望未来的行情走势。这样，才能同投资者一起风雨过后见彩虹。

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